天天要闻：阶段性可关注夏季高温主题投资机会
来源：每日经济新闻 2023-06-29 09:24:44
6月28日三大指数多数下跌，沪指探底回升，最终平收报3189点，深证成指跌0.47%，创业板指跌0.44%。两市个股跌多涨少，共2812股下跌，全日成交8883亿元，北上资金净卖出40.72亿元。
盘面上，煤炭开采、电力、物流板块涨幅居前。游戏板块早盘下跌后快速回升，军工板块午后异动拉升。此外，计算机、通信设备、教育等板块均不同程度下跌。
(资料图片)
来源：Wind
近日部分地区气温持续升高，37℃以上的高温影响面积约45万平方公里，北京最高气温高达41度、广州达37度，均创2017年以来新高。同时，南方地区大范围强降雨持续，100毫米以上降雨覆盖面积达20.57万平方公里，由于频繁降雨带来气温降低，重庆、西安、上海等地区平均气温相较上年回落1.3-4.5℃。北方气温升高带动用电负荷曲线峰谷差率扩大、南方来水改善同时又增加新能源消纳压力，电力的区域供需不平衡、高峰供需不平衡程度持续提升。
随着高温天气增多，对于空调等降温负荷需求大幅提升。以北京为例，国网北京公司统计，截至6月23日，近期北京电网负荷同比增长约30%，其中空调等降温负荷占总负荷35%，部分区域高峰期电力供需挑战可能更大。中电联预计，2023年迎峰度夏期间南方、华东、华中区域电力供需形势偏紧，存在电力缺口。
发电侧除了需求由于高温因素影响而提升外，成本端也由于煤炭等能源价格下跌带来成本优势。由于现阶段发电还是以火电为主，因此煤炭价格变化对发电侧成本端影响较大。截至2023年6月16日，山西大同Q5500动力煤坑口价为633元/吨，周环比-2元/吨（-0.3%）；截至2023年6月14日，印尼卡里曼丹Q4200/Q3800动力煤FOB价为56.45/48.45美元/吨，周环比-2.3/-1.8美元/吨（-4.0%/-3.7%）。
当前迎峰度夏期间高温持续催化，区域电力供需偏紧更加显著，政策有望推动出台容量电价等机制，激励火电投资以及推动火电向调节型电源转型，保障电力供应安全，行业政策或迎来重要时间窗口。总体来说，今年夏季天气炎热的概率较高，利好绿电ETF（159669）表现，也有望带动家电ETF（159996）景气向上。
来源：Wind
再来关注一下光伏板块的基本面情况，2023年1-5月光伏需求超市场预期，国内光伏交流侧装机61.21GW，同比增长158.2%，海外组件出口83.23GW，同比增长21.4%。预计2023年全球光伏直流侧装机需求将达到382GW，同比增速将达到58%。其中国内直流侧装机有望达到150GW，全球光伏高景气状态延续。
此外海外需求也是持续旺盛，2023年中国组件出口持续增加，主要原因系海外需求持续旺盛，以及中国厂商提前进行季节性备货。根据海关总署及盖锡咨询数据，2023年1-5月光伏组件出口量83.23GW，同比增长21.4%；5月单月组件出口规模为18.2GW,同比增长22.4%，环比增长5.5%，海外需求依旧旺盛。
硅料价格正在再次探底，当前复投料价格为64.8元/公斤，预计后续随着硅料产出不断放量，硅料价格将逐渐接近各厂商成本线。硅片环节存在部分库存，因此硅片价格跟随硅料价格一起下行。截至2023年6月21日，M10单晶硅片价格来到2.8元/片，G12单晶硅片价格来到4.0元/片。展望三季度，光伏主产业链价格将完成探底、企稳，从而带来更多装机需求的释放，三季度光伏行业有望呈现量增价稳的运行态势。投资者可关注光伏50ETF（159864）阶段性的投资机会。
今年上半年，养殖板块整体的表现比较一般，养殖ETF（159865）自年初至今下跌了13.03%，在各大板块中排在靠后的位置。板块4月至5月连续下跌，养猪、养鸡等板块在2022年走出阶段性行情后，受价格回落、周期等因素影响较大。
来源：Wind
经过前段时间的回调，当前板块估值位于历史低点。从上市公司业绩来看，从2021年四季度至今年一季度，养殖企业仅在去年四季度有所盈利，企业整体仍处于持续亏损的状态中。当前的亏损周期已经持续了6个月，且仍处于深度亏损的阶段。随着亏损加剧，养殖企业补栏的积极性会受到影响。但从历史数据来看，过往周期中生猪养殖最长亏损时间为6个半月，按此推测，本轮亏损周期有望接近尾声。
来源：Wind、光大期货研究所
供给端看，生猪价格持续低迷，但随着气温逐步升高，大猪压栏风险提升，以及养殖亏损持续，养殖户认亏出栏现象开始增多。需求端看，夏季猪肉消费一般处于淡季，端午对猪肉消费存在一定提振，但鲜肉需求量较小，实际对消费拉动有限。短期生猪价格或仍处于磨底阶段，延续低位窄幅震荡走势。
今年1月至今，能繁母猪产能重启去化，累计去化幅度为2.4%。按照能繁母猪产能传导周期进行推算，到今年四季度，生猪供给偏紧。从需求端出发，我国猪肉消费量呈现明显的季节性消费特征，每年春节之后猪肉消费最为疲软，二季度整体处于低位，三、四季度消费环比前一季度进一步改善、并一直延续至春节。考虑到母猪产能重启去化，今年四季度生猪供给或逐步收缩，同时叠加需求季节性好转，预计到时猪价有望企稳回升。
来源：Wind、国家统计局、招商证券
市场对猪价有一定预期，二级市场通常具有抢先行动的倾向。目前猪价仍处在下跌区间中，但养殖ETF的规模反而在持续增加，这样的资金抢跑现象在养殖板块上是比较常见的，也表达了市场对今年年底、明年年初猪价回升的预期。可以关注养殖ETF（159865）。
风险提示：
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
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